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如何理解財務管理中的資本成本台湾財務公司為你解答


如何理解財務管理中的資本成本?


相信大家在學習財務管理的過程中都會遇到「資本成本」這個概念,在財務管理教材中定義資本成本是指投資資本的機會成本。資本成本也稱為投資項目的取捨率、最低可接受的報酬率。那麼大家有真正理解這個概念嗎?

 

結合實際生活,大家不管做什麼事情都是需要付出代價的,而這個代價也就相當於所謂的資本成本了。比如說,大家從別處借錢,會付出什麼代價?當然就是要支付利息了。所以借錢這個行為所產生的利息支出就是成本,也就是債務資本成本。再比如,大家把錢借給朋友,上升到企業層面,就相當於把錢投資給了你的朋友,那麼你就要擔心對方是否能歸還本金的情況外,是不是還能收回利息這部分收入。而你收回的這部分利息就是你的投資收益。

在財務管理課本中,我們看到的資本成本大多都是比率,所以我們只要把上述的代價和收益比例化就可以了。例如:借出100元,收回本金后還能收回利息10元,那麼在不考慮通貨膨脹和貨幣時間價值的情況下,你的投資報酬率就是10/100=10%了。這樣,是不是就理解了?

 

但是大家注意,資本成本對於投資者而言是最低的一個報酬率。管理層在做投資決策時往往會以資本成本折現后比較在當今情形下的損益。

所以資本成本也可以定義為投資者所要求的最低收益率。也可以說,資本成本對投資者而言,是一種使用經濟資源的機會成本。如果投資回報率低於資本成本,也就是風險預期,就不該進行投資。

資產=負債+所有者權益,這個等式是所以財會學子再熟悉不過的了。一個企業資產的來源就是負債和所有者權益,而負債和所有者權益的比重也就是一個企業的資本結構了。財務管理中,一個企業的資本成本往往是由於其資本結構決定的,按照資本結構得出一個企業的整體資本成本,也就是所謂的加權平均資本成本。比如負債/所有者權益=2/4,那麼企業的加權平均資本成本=債務資本成本*2/6+股權資本成本*4/6。值得注意的是,公式中的債務資本成本一定是稅後的債務資本成本,稅後債務資本成本=稅前資本成本*(1-所得稅稅率)。

公司的資本成本主要用於評估企業價值、投資決策、籌資決策、營運資本管理和企業業績評價。由於公司所經營的業務不同(經營風險不同),資本結構不同(財務風險不同),因此各公司的資本成本不同。

 


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